从货币是国家股权资本的视角看，楼市国家发行货币就像企业发行股票。

小幅小阳本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，回升却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，大事件则会导致通胀上升、货币贬值。在国际货币基金组织，概率我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，概率后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。基于我们提出的新微观基础，楼市宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，楼市由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

而有些国家在不断增发货币后，小幅小阳其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。回升全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，大事件从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，大事件同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

从货币是国家股权资本的视角看，概率国家发行货币就像企业发行股票。过去30年，楼市合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

而有些国家在不断增发货币后，小幅小阳其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。货币如何进入经济的过程非常重要，回升就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，大事件则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。例如，概率美国在第二次世界大战期间，概率在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。